توقع الليرة التركية هذا العام في 2023
لأشهر ، حملت الليرة التركية عنوانًا غير مألوف للعملة الباهتة في الأسواق الناشئة. مع اقتراب انتخابات محورية ، يستعد المستثمرون للعودة إلى الشكل.
وسواء مدد الرئيس رجب طيب أردوغان فترة حكمه التي استمرت عقدين ، أو إذا انتصرت المعارضة في سباق ضيق ، يتوقع التجار في نهاية المطاف عودة التقلبات وتضعف الليرة. تقوم الخيارات بتسعير احتمال 60٪ تقريبًا بأن العملة التركية ستنخفض بنسبة 25٪ إلى مستوى منخفض جديد عند 25 مقابل الدولار بحلول نهاية العام.
مع استمرار سياسة أردوغان غير التقليدية المتمثلة في خفض أسعار الفائدة إلى مستويات أقل بكثير من التضخم ، أدخلت السلطات التركية أدوات بديلة لتحقيق الاستقرار في الليرة. أنفق البنك المركزي ما يقدر بنحو 108 مليارات دولار من خلال تدخلات الباب الخلفي العام الماضي لتعويض تأثير السياسة النقدية المتساهلة ، مما ساعد على جعلها العملة الأقل تقلباً في العالم النامي خلال الأشهر الستة الماضية.
قال كريستيان ماجيو ، رئيس المحفظة واستراتيجية ESG في TD Securities ، إن “العديد من المشاكل الهيكلية التي لم يتم حلها” تعني أن الاتجاه طويل الأجل حتمي ليرة أضعف. “من المؤكد تقريبًا أن استمرار حكم أردوغان سيتزامن مع مزيد من التدهور في أساسيات تركيا ، ويؤدي في النهاية إلى عدم استقرار مالي طويل الأمد.”
وقال إمري بيكر ، مدير أوروبا لمجموعة أوراسيا جروب ، في مذكرة إنه من المرجح أن يظل أردوغان في السلطة بعد الانتخابات “من خلال التغلب على مخاوف الناخبين الاقتصادية”. رفعت استشارات المخاطر السياسية احتمالية إعادة انتخابه إلى 60٪ من 55٪ سابقًا ، مشيرة إلى فشل كتلة المعارضة في تقديم بديل موثوق لأردوغان وعقدين من حكم حزب العدالة والتنمية.
ستختار الكتلة السداسية مرشحها لخوض الانتخابات ضد أردوغان في 13 فبراير.
الهدوء الهش
قفز الطلب على الحماية من التقلبات في العملة – وفقًا للتقلبات الضمنية لمدة ستة أشهر – بأكبر قدر في الأسواق الناشئة منذ بداية العام. أدى هذا إلى توسيع فجوة مع فترة الثلاثة أشهر إلى مستوى قياسي ، مما يؤكد التوقعات بأن صانعي السياسة سيحافظون على استقرار الليرة قبل الانتخابات في مايو.
وقال بول جرير ، مدير الأموال في Fidelity International ومقره لندن: “في حالة فوز أردوغان ، هناك فرصة معقولة لأن تظل الليرة مستقرة في الأسابيع والأشهر التي تلي الحدث”. “ومع ذلك ، فإن الاختلالات في الاقتصاد الكلي ستضغط عليه في النهاية لإضعافه”.
شركات التداول في تركيا: شركات التداول المرخصة في تركيا.
إذا انتصرت المعارضة ، فإن أسعار الفائدة المرتفعة وخارطة الطريق لإعادة بناء احتياطيات النقد الأجنبي ستعطي ثقة المستثمرين ، وفقًا لجوردون باورز ، المحلل في كولومبيا Threadneedle Investments في لندن.
وقالت أحزاب المعارضة الأسبوع الماضي إنها ستضمن وجود بنك مركزي “مستقل” يركز على كبح التضخم المتفشي.
وقال باورز: “لم نشهد قط مثل هذا الوضع المتدني للمستثمر الأجنبي في الأصول المحلية التركية قبل الانتخابات في ظل نظام أردوغان”. إذا وصلت معارضة صديقة للسوق إلى السلطة ، “فإن محاولة تغطية تركيا أقل ثقلًا ستكون فورية وهائلة.”
تقدم ديون تركيا عوائد حقيقية سلبية للغاية بعد أن خفض البنك المركزي سعر الفائدة الرئيسي بمقدار 500 نقطة أساس إلى 9٪ العام الماضي. تبلغ حيازات المستثمرين الأجانب من الديون المحلية أقل من 1.3 مليار دولار – بالقرب من مستوى قياسي منخفض.
ومع ذلك ، قال باورز إن أي ارتفاع في قيمة الليرة من المرجح أن يصطدم بالحائط مع ظهور التحديات الاقتصادية الأوسع نطاقا.
في حالة وصولهم إلى السلطة ، يمكن للمعارضة أن تعيد تشكيل نهج المعدلات المنخفضة الذي روج له أردوغان ، مما قد يستعيد المستثمرين الأجانب الذين تخلصوا من أصول البلاد في السنوات الأربع الماضية مع انخفاض الليرة إلى مستويات قياسية وارتفع التضخم. لكن فجوة العجز في الحساب الجاري التركي وعبء الدين الخارجي والاحتياطيات الضعيفة تشير إلى توقعات قاتمة للعملة ، بغض النظر عمن سيفوز.
المصدر:
بلومبيرج
